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联化科技:精细化工中间体龙头 竞争优势显著

发布时间:2023-01-29 02:36:44 来源:华体会全站app 作者:华体会全站app下载

  研发、客户、经营模式优势显著。公司拥有自主研发八大核心技术,位于国际、国内领先水平;公司的主要客户群集中为大型跨国农药、医药及综合化工企业,其中5家客户与公司战略合作超过10年;公司立足核心客户资源,根据其不同需求选择不同的经营模式,定制生产和自产自销有效互补。

  国内精细化工中间体行业发展前景良好。中国已是世界上重要的精细化工原料及中间体的加工与出口基地,将持续受益于全球分工趋势下精细化产能转移;目前国内精细化工率不足50%,与发达国家60%-70%水平比较,有较大差距;在需求和政策支持的双驱动下,预计精细化工行业将保持15%以上的年均复合增长率。..新项目保障业绩增长。2011年4月,公司公开增发A股项目产品多为含氟或杂环类品种,是未来医药中间体和农药中间体的主流发展方向,市场需求空间大,将在未来3年逐渐释放业绩。项目预计分别将2012-2013年达到可使用状态,达产后合计每年将增加公司销售收入约10.18亿元,贡献利润总额约2.19亿元。

  盈利预测及评级。根据我们的预测,2011-2013年公司归属母公司净利润年均复合增长率约为50%,每股收益分别为0.70元、1.02元、1.73元,对应9月21日收盘价的市盈率分别为31.46倍、21.66倍、12.81倍。与国内中间体上市公司比较,具有一定的估值优势,考虑到公司综合竞争优势显著,给予公司“增持”评级,建议长期关注。